龙8国际龙8龙国际long8龙8游戏✿★✿，龙8国际龙8游戏官方进入✿★✿，龙8国际✿★✿，龙8官网✿★✿，涨停的基本面驱动✿★✿：1月份以来焦煤供需关系改善✿★✿，2025年底蒙煤冲量行为缓和✿★✿，供应端压力有所放松✿★✿；下游铁水产量中粗钢品增加0.84万吨✿★✿，部分企业复产✿★✿；焦化厂和钢厂焦煤库存偏低✿★✿，春节前存在补库预期✿★✿；1月基本面较去年十一✿★✿、十二月份均有改善✿★✿。

　　代品动力煤的支撑作用✿★✿：焦煤替代品动力煤近期港口去库存✿★✿，价格近一周上涨约10元✿★✿，最新约694元✿★✿，对焦煤形成利好✿★✿。

　　估值与政策面催化✿★✿：焦煤期货涨停前略有贴水✿★✿，涨停后与现货基本打平冈仓鲇✿★✿，估值不高✿★✿；政策面✿★✿，央行将物价合理回归作为货币政策重要考量✿★✿，带动焦煤✿★✿、氧化铝等品种上涨✿★✿；今日涨停另一催化因素为陕西省榆林市削减1900万吨保供产能✿★✿，引发保供产能进一步退出预期✿★✿，目前未核增落地的保供产能约1.5亿吨✿★✿，若减量将对行业供需平衡表形成较大冲击✿★✿。

　　2025年煤炭板块市场表现✿★✿：2025年煤炭板块表现糟糕✿★✿，涨幅位列31个行业第30位✿★✿，相较2024年下降15名✿★✿。主要受2025年上半年煤价低迷及A股市场风险偏好提升✿★✿、风格转换影响✿★✿。

　　·2025年煤炭板块基金持仓情况✿★✿：2020年主动型基金对煤炭板块持仓逐季下降✿★✿，2020年三季度末重仓股持仓0.3%✿★✿，远低于近三年平均值0.9%✿★✿，为近几年来最低水平✿★✿。煤炭板块无拥挤度✿★✿，少量资金流入易推动上涨✿★✿。

　　2025年煤炭个股表现特征✿★✿：a. 重组与资产注入概念股表现突出✿★✿：大有能源✿★✿、安泰集团✿★✿、江钨矿业✿★✿、新大洲等有战略重组或资产注入概念的个股涨得较多✿★✿；b. 绩优及有延伸业务个股表现较好✿★✿：神火冈仓鲇✿★✿、电投作为主流绩优股✿★✿，因有电解铝业务（煤+电解铝）受机构配置✿★✿，涨势良好✿★✿；华研股份因有新能源✿★✿、新材料加持表现也较好✿★✿；中美能源因澳煤将起四次考核✿★✿、业绩释放相对较好✿★✿；c. 基金加仓弹性标的✿★✿：三季度末（9月底）基金主要加仓弹性较大的标的✿★✿，如岩康能源港股冈仓鲇✿★✿、平煤股份✿★✿、华阳股份✿★✿、晋能源及兖矿能源A股✿★✿，当时市场对冬季煤价有预期✿★✿，弹性标的更受青睐✿★✿。

　　·2025年焦煤价格表现与阶段特征✿★✿：2025年焦煤均价1510元✿★✿，同比下降520元✿★✿，降幅26%✿★✿，比动力煤降幅多8个百分点✿★✿。分季度看✿★✿：a.一季度山西复产冲击供应✿★✿，供需宽松龙8官网✿★✿、上游库存高✿★✿，价格持续下行✿★✿；b.二季度煤矿以量补价✿★✿，产量积极性高✿★✿，铁水未明显抬升✿★✿，港口库存创年内新高✿★✿，主焦煤价格跌至1200元出头✿★✿；c.三季度6月起供给收缩预期叠加铁水产量表现良好✿★✿，下游低库存补库推动价格从1200元修复至1600元✿★✿，涨幅超400元✿★✿；d.四季度国内生产维持低位✿★✿，蒙煤进口量大✿★✿，铁水需求平稳✿★✿，价格窄幅震荡为主

　　·2025年焦煤生产与洗出率情况✿★✿：2025年前11个月焦煤原煤产量增长2.9%冈仓鲇✿★✿，精煤产量增长1.4%✿★✿，精煤增速与原煤基本一致✿★✿。精煤洗出率37%✿★✿，较2018年的41% 下降4个百分点✿★✿，主要因优质资源消耗多✿★✿，洗出率下行成大势所趋

　　·2025年焦煤进口情况✿★✿：焦煤进口重要性显著龙8官网✿★✿，占整体供给20% 左右且弹性更大✿★✿。2025年前11个月进口量同比下滑6%✿★✿，5月进口量下降23% 尤为明显✿★✿。分国别✿★✿：a.增量主要来自加拿大（170万吨）✿★✿、俄罗斯（127万吨）✿★✿、蒙古（79万吨）✿★✿；b.减量主要来自美国（677万吨）✿★✿、澳大利亚（161万吨）✿★✿、印尼（16万吨）

　　·2025年焦煤需求端情况✿★✿：焦煤下游主要需求为焦炭✿★✿，2025年前11个月焦炭产量增长3.2%✿★✿，钢联247家铁水数据增长3.4%✿★✿，带动焦煤需求增长3%以上✿★✿。钢铁需求韧性来自制造业及钢材出口✿★✿：a.制造业中机械（挖掘机产量增长18%）✿★✿、汽车（产量增长12%）占钢铁需求超20%✿★✿；b.钢材出口前11个月增长6.7%✿★✿。地产需求较弱（新开工累计下滑21%）✿★✿，基建投资低迷（增长0.1%）

　　·2025年焦煤库存变动✿★✿：2025年上半年焦煤库存达历史高位✿★✿，下半年受查超产及下游补库影响✿★✿，上游库存压力缓解✿★✿，12月底上游库存较上半年偏低✿★✿。下游焦化厂持续维持低库存策略✿★✿，煤价上涨时补库将带来较大价格弹性

　　·2026年动力煤供需与价格展望✿★✿：2026年动力煤供给端✿★✿，现有产能利用率达91% 难提升✿★✿，叠加安监环保因素更难提升✿★✿；2021年四季度以来保供产能4-5亿吨✿★✿，其中1.5亿吨未完全核增✿★✿，若退出将影响供应✿★✿。行业资本开支2025年前10个月增7.4%✿★✿，增速低于下游电力热力行业✿★✿，且较2024年9.4%✿★✿、2023年12%✿★✿、2022年24% 持续回落✿★✿；2025年前10个月利润同比下滑49%龙8官网✿★✿，获取资源成本高及双碳政策制约✿★✿，投资意愿弱✿★✿。2026年新矿放量约6000万吨✿★✿，主要在中西部新疆✿★✿、陕西✿★✿；东部山东✿★✿、河北✿★✿、江苏等矿区资源枯竭✿★✿，近十年产量年均减少1000万吨✿★✿。进口端✿★✿，印尼2026年难有增量✿★✿，因产量目标下调三四千万吨且出口关税增加成本✿★✿；蒙古动力煤进口增200多万吨（2026年蒙古出口增700万吨✿★✿，30%为动力煤）✿★✿；澳大利亚因ESG因素难增✿★✿，俄罗斯因运输成本高✿★✿，煤价不暴涨难有增量✿★✿。需求端✿★✿，火电2026年分三种情景✿★✿：乐观增长1%✿★✿、中性0%冈仓鲇✿★✿、悲观-1%✿★✿，基于总发电量（弹性系数0.9-1.1对应增速4.5%-5.5%）减去非火电发电量（风光装机因2025年抢装而减少✿★✿，水电核电参考2025年前11个月数据）✿★✿。供需平衡上✿★✿，2025年过剩1000多万吨龙8官网✿★✿，2026年中性情景需求增0.6%（火电0%✿★✿、生铁焦炭0%✿★✿、水泥4%✿★✿、化工7%）✿★✿，供给增0%（生产0.5%✿★✿、进口5%）龙8官网✿★✿，去库2000多万吨✿★✿；价格中枢750元✿★✿，较2025年增50元✿★✿，涨幅约7%

　　2026年焦煤供需与价格展望✿★✿：2026年焦煤供给端生产预计零增长✿★✿；进口增2% 左右✿★✿，其中蒙煤有增量✿★✿，美国煤减量✿★✿，俄罗斯✿★✿、加拿大✿★✿、澳煤略有增量✿★✿。需求端保守预计降0.5%✿★✿。供需基本平衡✿★✿，供给比需求多100多万吨✿★✿，政策托底下2022年上半年悲观情景难重演✿★✿。价格中枢1550元✿★✿，较2025年增50元✿★✿，涨幅3%-4%

　　煤炭行业投资逻辑✿★✿：煤炭行业2022年前三季度ROE为6.6%✿★✿，排全行业第11名✿★✿；2025年市场年度静态股息率行业第一✿★✿，低利率时代长期配置价值明显✿★✿。2025年前三季度煤炭板块经营活动净现金流占营业收入比例达19%✿★✿，在申万行业中排第四✿★✿。头部企业呈现高盈利✿★✿、高净现金流✿★✿、高资产质量✿★✿、高分红✿★✿、高壁垒特征✿★✿，如晋控煤业净货币资金134亿✿★✿，占市值58%✿★✿；东方环城净货币资金136亿✿★✿，占市值38%✿★✿；神华和中煤净货币资金占市值10%✿★✿。2016-2024年兖矿能源累计分红是2016年初市值的2倍✿★✿，陕西煤业1.6倍✿★✿，神华✿★✿、上海国际1.2倍✿★✿，潞安1倍✿★✿，分红比例和规模较十三五提升

　　2026年煤炭投资标的推荐✿★✿：2026年煤炭投资标的中龙8官网✿★✿，动力煤稳健标的包括神华✿★✿、陕煤✿★✿、中煤✿★✿、电投和新集✿★✿；弹性标的包括兖矿✿★✿、晋控和潞安发展（坑口）✿★✿。焦煤弹性标的主要是神火✿★✿、淮北矿业✿★✿、潞安化工✿★✿、山西焦煤和平煤股份

　　2025年12月✿★✿，中国皮划艇✿★✿、龙舟运动员王莉实名举报云南省松茂体育训练基地负责人范某文冈仓鲇✿★✿，称其向她索要国家发放的15万元比赛奖金✿★✿。2026年1月10日晚✿★✿，云南省体育局发布情况通报称✿★✿，举报情况基本属实✿★✿，决定免去范某某职务✿★✿。相关部门已对范某某立案调查✿★✿。

　　1月10日✿★✿，云南省体育局通报:近期✿★✿，运动员王某实名举报云南省松茂体育训练基地主任范某某✿★✿，经云南省体育局调查组核查✿★✿，情况基本属实✿★✿。云南省体育局党组研究决定✿★✿，对范某某作出免职处理✿★✿。相关部门已对范某某立案调查✿★✿。云南省体育局将按照运动员管理相关政策规定✿★✿，做好运动员王某保障工作✿★✿。

　　1月10日✿★✿，是第六个中国人民警察节✿★✿。对党忠诚✿★✿，对事业热诚✿★✿，对人民赤诚✿★✿，对职业虔诚✿★✿，这支过硬队伍以实际行动✿★✿。

　　据“徐州发布”消息✿★✿，沛县第十八届人大常委会第三十七次会议1月9日决定✿★✿，接受索向东辞去沛县人民政府县长职务✿★✿，任命刘一为沛县人民政府副县长✿★✿、代理县长✿★✿。刘一 资料图公开资料显示✿★✿，刘一✿★✿，男龙8官网✿★✿，汉族✿★✿，1981年1月生✿★✿，大学学历✿★✿，硕士学位✿★✿，中共党员✿★✿。

　　2025年12月15日✿★✿，云南省体育局就运动员王莉对云南省松茂体育训练基地范某文有关举报信息✿★✿，成立调查组全面开展调查✿★✿。其中✿★✿，提及训练中心主任范某文猥亵女队员的相关指控✿★✿，并附上聊天记录截图✿★✿。

　　据“浙江交警”微信公众号1月10日消息✿★✿，在第六个中国人民警察节来临之时✿★✿，2025最美“浙警”名单揭晓✿★✿。李语蔚✿★✿、毕李✿★✿、戴志坚✿★✿、张忠心✿★✿、陈丹虹✿★✿、赵桢冈仓鲇✿★✿、何宏亮✿★✿、戴桔晶✿★✿、张瑜✿★✿、许炜健等10名民警✿★✿、辅警光荣当选✿★✿。

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　　据河北省曲艺家协会消息✿★✿，著名相声表演艺术家✿★✿、侯派相声优秀传人李如刚先生因病医治无效✿★✿，于2026年1月4日上午6时23分在石家庄逝世✿★✿，享年89岁✿★✿。

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　　正如此前《日本共同社》做的一份调查显示✿★✿，有超过60%的民众认为高市早苗的涉台言论影响到日本经济✿★✿，民众对高市内阁的支持率也下降了2.4个百分点✿★✿。